比特币减半的历史：以算力为线索会发生什么？

随着 BTC 的上涨，许多人指出 5 月 12 日即将到来的减半是根本原因。先例表明，比特币（BTC）的价格通常会在减半后几个月上涨。

中本聪从一开始就将减半编入了 BTC 的源代码。中本聪指出，BTC的流通量只有2100万。每 210,000 个区块，区块奖励减半。因此，在 2009 年的创世区块中，矿工获得了 50 BTC 的奖励。2012 年减至 25 BTC，2016 年再次减至 12.5 BTC。现在，矿工的奖励将再次减半。

第一次减半后，BTC 价格从 2012 年 11 月的 12 美元上涨至 2013 年 11 月的峰值 1,100 美元。同样，在第二次减半后的 11 个月，BTC 价格从 2016 年 7 月的 650 美元飙升至 2017 年 5 月的 2,500 多美元。对此最直接的解释是减半将限制供应，从而推动需求。

然而，上一次减半是在 2016 年，在 ICO 繁荣和加密货币衍生品之前，早在冠状病毒开始扰乱全球经济之前。那么，鉴于有传言称 BTC 的价格与网络的哈希率高度相关，之前的减半能否预示接下来会发生什么？

矿业盈利面临下行压力

哈希率是减半期间要观察的指标。更高的计算能力意味着网络中的更多计算能力。换句话说，矿工的参与度很高。

先前减半的哈希率往往显示出与价格相似的趋势。例如，在 2016 年减半期间，算力在一年后急剧上升，这表明 BTC 价格的上涨吸引了更多的矿工。

但是从上表可以看出，在 2016 年减半之后，算力并没有明显下降。事实上，尽管挖矿盈利能力明显下降，但减半后的哈希率仍然保持稳定。

采矿奖励只是采矿盈利能力的一个组成部分。交易费是矿工创收的另一种方式。从上一次 BTC 减半后的交易费用来看，减半后没有大的变化。与价格和哈希率一样，交易费用在 2016 年减半后的 11 个月内上涨。

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OKEx 金融市场总监 Lennix Lai 告诉 Cointelegraph，矿工可能会对奖励减少感到不安，只能从交易费用中获得收入：

“随着预期的区块奖励减半比特币减半是利好吗，我认为整个行业将开始质疑减半的基本假设——仅交易费用是否足以维持整个 BTC 网络。”

比特币的哈希率是一个关键指标吗？

BCH 和 BSV 最近都经历了减半，之后它们的哈希率都迅速下降。运营 RSK 网络的 IOVlabs 的首席执行官 Diego Gutierrez Zaldivar 与 Cointelegraph 分享了他对此的看法：

“这两个网络和 BTC 的算法相同比特币减半是利好吗，因此计算能力可以在它们之间不断转移。当这两个网络的挖矿收益减少时，矿工可能会转向挖矿 BTC 以寻找更多的获利机会。当 BTC 减半时，不存在这样的替代网络，因此我们很可能会看到运营成本高于 BTC 价格的矿工全部退出挖矿。”

这是否意味着与之前的减半相反，减半后BTC网络的哈希率会下降？Zaldivar 不这么认为，他说：“BTC 的经济安全性大约是 BCH 的 50 倍，大约是 BSV 的两倍，因此即使在哈希率大幅下降的情况下，BTC 仍将是最安全的去中心化交易网络。” bitFlyer 的首席运营官 Joel Edgerton 认为，小型矿工面临风险：

“随着实力较弱、资金不足的矿工退出采矿业务，我预计矿工将面临艰难时期。他们的收入组合将更多地转向交易费用，这可能会产生有趣的影响，并为使用 BTC 的公司提供基于交易处理速度进行竞争的可能性。”

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BTC的减半不太可能与BCH和BSV的减半相同。首先，正如 Zaldivar 指出的那样，BTC 网络要安全得多。其次，Cointelegraph 采访的多位专家认为，目前空前的经济形势让 BTC 暂时处于稳定的位置。

中央银行现在正在使用量化宽松政策向其经济体注入法定货币，这最终会导致通货膨胀。Egerton 向 Cointelegraph 指出，许多人在最近的 BTC 暴跌期间购买了 BTC，因此当前减半的驱动因素可能有所不同：

“减半的主要区别在于，随着政府应对 COVID-19 健康危机的经济影响，货币供应量将显着增加。由于 BTC 诞生于上一次经济危机之后，这很好地发挥了它作为价值存储的优势。”

Blockstream 首席战略官 Samson Mow 表示同意，并告诉 Cointelegraph：“BTC 减半是独一无二的，因为中央银行正在印制前所未有的大量货币。这对 BTC 非常有利。” 他继续：

“我认为我们没有看到经济不确定性和 Covid-19 对 BTC 的全面影响。普通人才刚刚开始意识到 BTC 是他们唯一真正的避风港。”

除了 Covid-19，还有其他影响。由于庞大的衍生品市场，BTC 与许多其他加密货币不同。Coinshares 首席战略官 Meltem Demirors 此前曾警告称，这种在不触及标的资产的情况下投机 BTC 的能力表明，这次减半将与之前的减半有所不同。

未知之旅

总的来说，这次减半有太多其他因素在起作用，无法与前两次减半进行公平比较，因为几乎所有变量都发生了变化，甚至包括矿工及其哈希率。自 2016 年以来，衍生品的存在以及 BTC 市场和网络规模的大规模增加已经足够显着了。

然而，对于包括 BTC 在内的所有资产而言，“黑天鹅”COVID-19 危机带来的所有经济不确定性都是前所未有的。总体而言，大多数专家似乎同意 BTC 网络和生态系统的前景总体上是积极的。因此，对于减半的最佳建议是坐下来享受它。